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高盛国内经济已U型触底人民币将继续升值

2018-12-03 15:59:17

高盛:国内经济已U型触底 人民币将继续升值

和讯消息 10月15日,高盛投资管理部中国副主席暨首席投资策略师哈继铭发布研究报告称,强劲的出口与货币数据发出经济触底的信号,同时,人民币兑美元汇率几个月内将继续升值。

中国官方近期相继公布了一系列9月份经济数据,其中,9月份国内商业银行新增人民币贷款6230亿元,低于8月份的7039亿元;而9月份M2同比增速由8月份的13.5%升至14.8%,新增中长期贷款(包括居民和非金融企业贷款)占新增总贷款的比重由8月份的40.6%大幅升至46.0%。同时,9月份出口同比增幅从8月份的2.7%上升至9.9%,进口同比增幅从8月份的-2.6%升至2.4%,贸易顺差从8月份的267亿美元升至277亿美元。

哈继铭认为, 9月份出口增速远超市场预期可能反应了一些不可持续的季节性因素。首先,在比以往多一天的国庆黄金周之前,出口商急于出货,尤其是圣诞订单,这可能是9月份出口增速加快的一个重要原因。其次,中国沿海地区以出口为导向的制造型企业在8月份遭受了严重的风暴和强降雨的袭击,中断的生产活动在9月份得以恢复。

哈继铭称,尽管9月份的新增人民币贷款数据低迷,但值得注意的是目前新增贷款增速与全年8万亿元的政府目标相符。9月份社会融资总量相对8月份环比上升33%,并且非银行融资的重要性得到提高。在2012年前3个季度中,企业债券净融资从2011年同期的8430亿元快速升至1.56万亿元。随着融资环境改善与基础设施投资加大,经济活动在进入4季度后可能开始复苏,全年经济增长如我们年初预计的呈现U型。

关于人民币汇率方面,哈继铭表示,预计人民兑美元将在接下来的几个月内继续升值。中国好于预期的出口及贸易盈余数据,加上资本外流停滞(表现在3季度外汇储备有所增加),将会改善中国的国际收支差额,导致货币升值。同时,2012年11月6日即将到来的美国大选,也使得人民币升值的政治压力将有所增大。

“CPI通胀方面,正如我们所预计的,9月份略低的CPI通胀主要是由于食品价格在经过8月份恶劣天气影响大幅上涨后,回归常态。展望未来,基于对猪肉价格反弹的预期和11月份稍高的翘尾因素,我们仍然认为CPI通胀已在7月份触底,并在4季度将有所回升”,哈继铭表示。

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